锐叔论市 仍处跨年“休整期”,静待“春暖花开”时!


admin| 更新时间:2021-01-12 08:43|点击数:未知

《投资者网》特约国金证券(600109,股吧)分析师毛锐

周一早盘A股三大指数集体小幅高开。开盘之后,指数一度下探,集体翻绿。此后市场情绪有所回暖,指数开始震荡走高,创业板指领涨,涨超1%。午后,指数横盘为主。临近尾盘,指数再度震荡上行。最终,上证指数、深成指、创业板指分别涨0.56%、1.01%、1.44%报收。盘面上,个股涨多跌少,上涨个股数量占比超六成,涨停股(剔除ST和未开板次新股)达44家,显示市场情绪一般,赚钱效应偏强。两市成交额7098亿,环比下降14.99%。北上资金小幅净流入2亿。

昨天早评中,锐叔提到,“技术上,沪指上周五已经调整到中期3200左右-3450左右的中线3325,这个位置有一定支撑,同时RSI指标已经进入超卖区域,KDJ指标在周初也会进入超卖状态,大盘有一定反抽要求”。同时,叠加“周一效应”,所以昨天的反弹应在情理之中。

盘后消息面上,晚间,沪深交易所就修订退市相关业务规则,向公众公开征求意见。一是财务类退市指标方面,取消单一净利润和营收指标,新增组合指标:扣非前/后净利润孰低为负且营收低于1亿,将被ST,连续两年终止上市;二是交易类退市指标方面,沪深交易所将原来的面值退市指标修改为“1元退市”指标,同时新增“连续20个交易日的每日股票收盘总市值均低于3亿元”的市值指标;三是规范类退市指标方面,新增“信息披露、规范运作存在重大缺陷且拒不改正和半数以上董事对于半年报或年报不保真”两类情形;四是新增财务造假类指标:过去3年虚增利润、净利润均超当年相应数据100%,且总额超10亿元退市;四是重大违法类指标方面,新增造假金额加造假比例的量化指标(连续三年虚增利润总额超过年报利润总额100%或净资产的50%且金额达到10亿元以上)。同时,进一步简化退市程序及严格退市监管,触及标准将“一退到底”,包括取消暂停上市和恢复上市环节、将退市整理期交易时限从30个交易日缩短为15个交易日等。整体来看,虽然媒体说“史上最严”,但其实有松有紧的,对应的是注册制,体现了宽进宽出的思维。长期业绩差、盘子很小,没有主营业务的个股,很容易被清退的。而主业营收高,但种种原因亏损的公司,可以不用保壳,变成了不死鸟。当然,过去种种保壳的套路,比如突击卖资产等,这次统统被堵死了。有助于形成优胜劣汰的市场生态,对市场来说是长期利好。

消息面的利好也有助于今天股反弹的延续。不过从昨天的成交量相比上周五明显缩量来看,当前资金参与意愿不是很强;从选择的突破方向以盘子相对较小的创业板来看,也有“避重就轻”之嫌。反弹力度不算强。此外,昨天提到,本周将有45只个股解禁,合计解禁1910.73亿元,为年内第三大解禁洪峰;本周12只新股连发,“超级打新周”又来了;拟募资210亿的东风集团"闪电过会",创业板将迎来史上最大IPO。叠加跨季和年底金融机构考核等问题,从短期微观资金面来看,仍存在一定的压力和扰动。因此,锐叔虽然对明年“春季躁动”行情信心十足,但预计跨年时段应该处于“休整期”或者说是“蛰伏期”。

今天还有一件事可能会对短期市场产生一定影响,那就是央行将要开展12月的中期借贷便利(MLF)的续做。央行此前公告称,将于12月15日开展MLF操作,含对12月7日和16日两次MLF到期的一次性续做。从MLF到期金额来看,共有6000亿。如果这次续做能够超过6000亿的话,无疑将有助于缓解市场对年底资金面趋紧的预期,有助于市场情绪及后市行情的稳定,这也是今天的一大看点。

如果说是弱反弹的话,从上证指数60分钟K线来看,3375左右有一个筹码堆积峰值位,这个位置会对反弹空间造成一定的制约。相对来说,创业板指的短线反弹空间可能更大一些,不过也大不了多少,从创业板指60分钟K线图来看,创业板指的2750左右也有一个筹码峰值位,这个位置会对创业板指形成一定的反压。

板块和热点方面,昨天盘面上,行业方面,休闲服务、农林牧渔、电气设备、食品饮料等行业涨幅居前,采掘、钢铁、家用电器、建筑装饰等行业逆势下挫。板块概念方面,医美、乳业、锂电电解液、光伏屋顶、白酒等板块涨幅较大,煤炭开采、冷链物流、水产、消费电子代工等板块则跌幅居前。

男人的酒柜,女人的医美。最近市场有个“成瘾性”赛道的说法,像白酒无疑是过去十年中A股市场的绝对明星板块,其中“成瘾性”便是白酒的重要产品力之一。而医美同样具有这样的特征,因为大部分医美项目的效果是短期的,必须定期修复,比如,透明质酸植入剂的塑形效果通常只能维持数月到1年时间,所以很多客户后续将转化为重复消费的长期客户。从精神依赖上看,做过轻医美项目后,消费者很容易习惯于自己改善后更美的外观,难以接受效果消失后重回不满意的状态。因此,消费者一旦体验过一次,享受到了变美的快感,将很容易形成非常显著的依赖性。此外,医美概念的崛起,与六连板的朗姿股份(002612,股吧)的带动也有很大关系。但是,医美和白酒有两个重要的不同点,一是行业龙头上,医美的估值明显高不少,基本都在百倍市盈率以上,前期锐叔实际上已经注意到医美这个题材,就是因为估值太高,有点下不去手给大家介绍;二是从主导资金来看,白酒龙头主要是机构抱团,而医美则更多是游资主导,这就注定了医美概念更多是短期题材炒作性质。当然,喜欢短线热点题材的朋友,当前还是可以关注一下的,挖掘一下其中的低价后排标的。

昨天农业板块表现也不错,其中最强的方向是种业和猪肉。在上周五的早评中,锐叔提到了A股往年年底或年初,农业板块往往具有较好的投资机会。周五种业率先表现出强势,这可能是其与中央一号文件预期关联度较高的原因,市场分析认为,预计转基因技术或显著提升粮食单产,粮食安全重要性提升或加速转基因政策推进。对于这个方向,短期可以继续逢低关注。

昨天“顺周期”品种的表现可谓差强人意。事实上,“顺周期”品种完全具备上涨的条件。上周大宗商品指数已创8年新高。而明年海内外经济复苏的共振,有望继续推升大宗商品的价格,大宗商品指数甚至有机会去创历史新高。但为何“顺周期”近期表现又与基本面趋势出现明显背离呢?锐叔认为,很可能是这个原因:临近年底,意味着年终基金排名和考核也将临近,这个时候,基金经理可能更愿意选择前期抱团品种,以维持基金市值的稳定,比如说,我们看到近日食品饮料、酿酒板块的坚挺可能就是这一思路的体现。那么,其他非前期基金抱团品种,在年底这个特殊时段,自然表现就相对较差了。如果是这个因素的话,那么年底剩下的时间,这种格局可能还会持续甚至强化。而一旦翻过年,基金重新调仓换股后,再加上年初增量资金进来,“顺周期”应该还是机会较大的,仍然可以作为我们跨年逢低配置的主线。

12月政治局会议首次提出要注重“需求侧改革”,“需求侧改革”的重要性比肩五年前的“供给侧改革”,或将成为“十四五”期间的主线。站在当前十四五前夕,在当前发展双循环的大战略框架下,“需求侧改革”将成为核心内容。后期大家可以持续关注后续政策对“需求侧改革”的解读,明确具体重点投资方向。

操作策略:

周一大盘如期反弹,但从成交量相比上周五明显缩量来看,当前资金参与意愿不是很强。另外从年底时段微观资金面来看,仍存在一定的压力和扰动。因此,在对明年“春季躁动”行情抱有信心的同时,预计年底行情将保持“磨底”状态,对短线反弹的力度和持续性暂时还不能抱有过高的预期。中期来看,流动性最充裕时期已过,明年货币政策有望逐步回归常态化,市场将进入“信用收缩+盈利扩张”阶段,整体市场仍有望保持区间震荡格局。操作上,轻仓者观望为主,重仓者可利用反抽机会适当战术性减点仓,总体上建议近期保持中等仓位高抛低吸。当前市场主线趋于明朗,一定程度上可看轻指数,重点还是在把握结构性机会上。中线可逢低关注“低估值+(顺周期+可选消费)”品种、景气度持续上升的行业。

(国金证券毛锐 SAC执业编号:S1130519020002)

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